7月下旬以來(lái),由于電解鋁下方有成本支撐,遠(yuǎn)期有去產(chǎn)能支撐,因此滬鋁價(jià)格一度出現(xiàn)上揚(yáng),但受累于外部擾動(dòng)因素以及投資者擔(dān)憂國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì),鋁板塊股票價(jià)格與電解鋁價(jià)相互背離較為明顯.不過(guò),近期國(guó)常會(huì)定調(diào)下半年宏觀調(diào)控政策,預(yù)計(jì)下半年財(cái)政更積極,貨幣政策需松緊適度,A股市場(chǎng)或?qū)⒅厥苜Y金青睞,鋁板塊價(jià)格仍有上漲空間.

    鋁成本端支撐效應(yīng)有所顯現(xiàn).由于環(huán)保政策日趨嚴(yán)格,山西、廣西從今年3月開始整治鋁土礦非法開采,導(dǎo)致北方地區(qū)國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格上漲明顯,同時(shí)推升進(jìn)口礦上漲.河南地區(qū)由于自產(chǎn)礦枯竭以及內(nèi)陸原因,進(jìn)口鋁土礦不具優(yōu)勢(shì).因此,仍需山西以及貴州礦進(jìn)行補(bǔ)充,山西鋁土礦價(jià)格上漲直接影響河南地區(qū)鋁土礦價(jià)格.由于鋁土礦價(jià)格居高不下,氧化鋁成本將延續(xù)上升趨勢(shì),并對(duì)電解鋁成本構(gòu)成強(qiáng)有力的支撐.國(guó)外方面,全球zui大的氧化鋁精煉廠海德魯環(huán)保尚未達(dá)標(biāo),氧化鋁廠恢復(fù)或?qū)⒗^續(xù)推遲,國(guó)外氧化鋁價(jià)持續(xù)走高,進(jìn)一步導(dǎo)致內(nèi)外氧化鋁供需面強(qiáng)弱分化,國(guó)內(nèi)氧化鋁出口窗口開啟.環(huán)保整治導(dǎo)致國(guó)內(nèi)本已趨緊的鋁土礦更加緊張,氧化鋁虧損實(shí)行彈性生產(chǎn).兩者支撐氧化鋁價(jià)大幅上漲.

    6月底國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》的通知,將京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)、汾渭平原等區(qū)域列為重點(diǎn)區(qū)域.該計(jì)劃在去年采暖季限產(chǎn)規(guī)劃的重點(diǎn)區(qū)域的基礎(chǔ)之上,增加了河南洛陽(yáng)、平頂山、三門峽市,山西呂梁市.若該計(jì)劃zui終能夠落實(shí),將影響到全國(guó)72%的氧化鋁產(chǎn)能以及31%的電解鋁產(chǎn)能.疊加3月底自備電廠整治方案征求意見稿對(duì)電解鋁供電的制約以及成本端的支撐,國(guó)內(nèi)局部地區(qū)電解鋁廠也在考慮彈性生產(chǎn).據(jù)了解,中鋁連城電解鋁廠為爭(zhēng)取電價(jià)優(yōu)惠,實(shí)行彈性生產(chǎn).不過(guò),zui終政府出面協(xié)調(diào),已停止停槽.目前為止,由于鋁價(jià)始終維持低迷,電解鋁企業(yè)維持虧損,成本較高地區(qū)月虧損甚至達(dá)到2000元以上.

    鋁材出口盈利由2017年11月啟動(dòng)了高速增長(zhǎng)的時(shí)代,自此滬倫比值一直處于相對(duì)低位,鋁材出口利潤(rùn)穩(wěn)定在較高水平,鋁材出口出現(xiàn)明顯增長(zhǎng).中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)6月未鍛軋鋁及鋁材出口量超過(guò)50萬(wàn)噸,為歷史次高水平,因海外價(jià)格高于國(guó)內(nèi)價(jià)格刺激出口.豐厚的出口加工利潤(rùn)促使加工企業(yè)增加出口保值盤,同時(shí)國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)釋放利好也吸引跨市反套資金介入,反套資金也將進(jìn)一步推升國(guó)內(nèi)鋁價(jià).